Capgemini se renforce en Amérique du Nord

Capgemini vient d’annoncer l’acquisition d’Igate pour 4 MD$ (3,6 MD€) à la suite de l’accord des principaux actionnaires, Apax Partners et les dirigeants-fondateurs qui représentent ensemble 54 % du capital. Pour le reste de la cote échangée sur le Nasdaq, le Français offre 48 $ par action soit une prime de 19 % sur les trois derniers mois. Accélérant son rééquilibrage géographique, le groupe dirigé par Paul Hermelin s’adjuge ainsi 1,3 MD$ de chiffre d’affaires supplémentaire, réalisé à 79 % en Amérique du Nord. Cette zone représente désormais 30 % du résultat pro forma du groupe, contre 20 % auparavant. Rééquilibrage aussi du côté des activités servies. Grâce à ce rapprochement, Capgemini se renforce en effet dans les secteurs de la finance et de l’assurance où Igate réalise 42 % de ses revenus. L’américain y compte de nombreux clients parmi lesquels Metlife, Royal Bank of Canada et UBS. Le français a également insisté sur la pertinence financière de l’opération. D’une part, elle intervient au bon moment pour le groupe qui en finance l’essentiel sur sa trésorerie, le reste étant financé par émission d’actions et endettement obligataire. D’autre part, le rapprochement impacte positivement la profitabilité du groupe. La marge d’Ebitda devrait progresser de 120 bps, tandis que des synergies de 75 à 100 M$ devraient être réalisées sur les coûts, et 100 M à 150M$ sur les ventes.

Conseil cible : juridique : Kirkland & Ellis ; conseils acquéreur : financiers : Citi, Lazard ; juridique : Skadden Arps.

J.-H. F.