Alors qu'il visait un peu plus de deux milliards de dollars sur le marché américain de la dette à haut rendement, le télécom français récupère plus de cinq milliards et allonge la maturité de ses obligations.
Refinancement high yield pour Numericable-SFR
L'échec de la fusion Orange-Bouygues emporte une pluralité de conséquences pour les acteurs des télécoms en France. Concernant Numericable-SFR, l'heure est au refinancement high yield sur le marché américain afin de reprendre un peu d'air frais, lui qui comptait également profiter de la consolidation du marché avec une concurrence limitée à trois firmes. Le groupe de Patrick Drahi récupère 5,2 milliards de dollars de dette à haut rendement, soit bien plus que les 2,25 milliards de dollars envisagés dans un premier temps. Le succès de cette opération lui permet de faire passer le profil de la maturité de sa dette de 5,8 à 7,9 années. Cependant, le coupon de cette émission est de 5,7 % contre un taux d'intérêt de 4,8 % pour l'obligation refinancée. Ce faisant, il se débarrasse partiellement d'une échéance de 2019 (2,4 milliards de dollars) et d'un crédit renouvelable de 450 millions de dollars. Au final, Numericable-SFR n'a plus de remboursement prévu avant 2022. Il aura donc le temps de gagner des parts de marché en France et de finaliser l'intégration de SFR dans le groupe. Avec une dette nette de 14,5 milliards d'euros aujourd'hui, soit 3,7 fois l'Ebitda, le spécialiste du buy and build reste moins endetté qu'il y a quelques années où le ratio grimpait à cinq fois son Ebitda !
FS
