Snapchat en Bourse : pourquoi (ne pas) investir ?

Les sirènes de Wall Street devraient retentir dès le mois prochain à l'occasion de l'introduction en Bourse de Snap Inc – plus connu sous le nom de Snapchat – qui s'annonce comme la plus belle IPO du New York Stock Exchange depuis celle de Facebook en 2012 (plus de 100 MD$ de valorisation). L'application mobile de partage de contenus éphémères (photos, vidéos, messages...) souhaiterait quant à elle lever assez d'argent pour atteindre une valeur d'entreprise comprise entre 20 et 25 MD$. À chiffres exceptionnels, plébiscite tout aussi exceptionnel : Snapchat peut compter sur plus de 150 millions d'utilisateurs actifs quotidiens et, selon les documents boursiers, ses revenus ont été multipliés par sept l'an dernier (400 M$). Pourtant, plusieurs zones d'ombre demeurent et font planer le doute d'une survalorisation. Son concurrent principal, Instagram (propriété de Facebook), a notamment répliqué son modèle de « stories » (photo ou vidéo dont la consultation n'est possible que pendant 24 heures), et accueille déjà autant d'utilisateurs que lui. Par ailleurs, la croissance du nombre d'abonnés de Snapchat ralentit, ce qui n'est pas sans rappeler l'histoire de Twitter, passé du statut de jeune prodige à celui de talent gâché des médias et réseaux sociaux. Enfin, à la différence de Facebook, Snapchat n'est toujours pas rentable à la veille de son IPO (plus de 500 M$ de pertes en 2016). Nouveaux éléments de réponse attendus dès le mois de mars donc...

FS