Le directeur financier adjoint d'Unibail-Rodamco revient sur les principaux challenges du groupe.
Fabrice Mouchel (Unibail-Rodamco) : «Le groupe est et doit demeurer à la pointe dans son secteur»
Décideurs. Pouvez-vous revenir sur votre fonction au sein d’Unibail-Rodamco ?
Fabrice Mouchel. En tant que directeur financier adjoint, je suis en charge des différentes fonctions finance du groupe : la stratégie financière d’Unibail-Rodamco, son financement y compris ses impacts fiscaux, la trésorerie, les closings trimestriels, le contrôle de gestion, le plan à cinq ans ainsi que la gestion et l’animation des équipes finance des pays où le groupe est présent. Dans le cadre de mes fonctions de membre du directoire, je participe à toutes les décisions majeures/stratégiques du groupe, au-delà des aspects financiers, à savoir les décisions d’investissement, d’acquisition, de cession, de recrutement, d’organisation…
Décideurs. Comment s’organise votre direction financière ?
F. M. La direction financière est composée de cinq départements : ressources financières et trésorerie, contrôle de gestion, relations investisseurs, département comptable et taxe. Cela représente près de 300 collaborateurs.
Décideurs. Quels sont les principaux challenges du groupe pour ces prochaines années ?
F. M. Nous avons trois principaux challenges. Le premier concerne nos actifs. Unibail-Rodamco dispose d’un patrimoine très important de plus de trente-quatre milliards d’euros d’actifs et le groupe doit générer une croissance continue sur chacun de ses actifs pour maintenir le profil de progression de son résultat attendu par les marchés. Le groupe se doit donc d’être très sélectif sur ses actifs, optimiser leur gestion et être capable de développer de nouveaux projets pour continuer à croître et satisfaire ses investisseurs. C’est dans cette perspective de sélectivité que le groupe a cédé pour plus de 2 milliards d’euros d’actifs non stratégiques en 2014. En parallèle, l’optimisation de la gestion des centres passe par des efforts d’innovation, de différenciation et d’investissements ciblés ; la finance joue un rôle clé pour fournir aux équipes opérationnelles les informations et outils nécessaires à cette optimisation et assurer la discipline financière des décisions prises. Le second concerne les financements. Unibail-Rodamco dépend fortement des marchés bancaires et obligataires pour financer ses projets de développement nouveaux qui portent sur 8 milliards d’euros et pour refinancer sa dette qui représente plus de douze milliards d’euros. Notre groupe est aujourd’hui le sixième émetteur du CAC 40 en termes d’obligations émises sur le marché euro. Nous avons donc cherché à diversifier nos sources de financement pour ne pas dépendre d’un seul marché : dans ce cadre le groupe a également innové et a été en 2014 le premier émetteur du secteur immobilier d’une obligation responsable sur les marchés euros et suédois ou d’une émission convertible à zéro coupon. Par ailleurs, du fait de son statut fiscal de société d’investissement immobilier cotée (SIIC), le groupe est tenu à une obligation de distribution (de 95 % de son résultat récurrent et de 60 % des plus-values réalisées) qui limite la génération de trésorerie disponible pour financer son développement et sa croissance, sans affecter sa structure financière. Or, la qualité de son bilan est primordiale car elle conditionne l’accès au financement du groupe et au refinancement de sa dette : la structure financière est ainsi suivie de façon continue et intégrée dans toute prise de décision. Elle doit être suffisamment flexible pour absorber les aléas de conjoncture liés au cycle immobilier. La direction financière a été très active ces dernières années pour adapter la structure de financement du groupe tout en gardant son rating A de S & P et Fitch et pour modifier ses sources de financements, passant d’une dette principalement bancaire à une dette maintenant à plus de 80 % issue des marchés de dette et de capitaux, c’est-à-dire les obligations et les convertibles. Enfin, un des derniers enjeux a trait au développement durable. Unibail-Rodamco est un acteur de long terme et inscrit l’ensemble de son action dans ce cadre. Qu’il s’agisse d’architecture, d’urbanisme, de design, de performance énergétique ou de responsabilité sociale et sociétale, le groupe est et doit demeurer à la pointe dans son secteur.
Décideurs. En quelques mots, quels sont les éléments qui constituent une bonne direction financière ?
F. M. Plusieurs qualités me semblent clés : l’anticipation, l’excellence technique supportée par des process et des outils adaptés et performants, le travail d’équipe et la connaissance du métier des opérationnels.
Propos recueillis par Mathieu Marcinkiewicz
Fabrice Mouchel. En tant que directeur financier adjoint, je suis en charge des différentes fonctions finance du groupe : la stratégie financière d’Unibail-Rodamco, son financement y compris ses impacts fiscaux, la trésorerie, les closings trimestriels, le contrôle de gestion, le plan à cinq ans ainsi que la gestion et l’animation des équipes finance des pays où le groupe est présent. Dans le cadre de mes fonctions de membre du directoire, je participe à toutes les décisions majeures/stratégiques du groupe, au-delà des aspects financiers, à savoir les décisions d’investissement, d’acquisition, de cession, de recrutement, d’organisation…
Décideurs. Comment s’organise votre direction financière ?
F. M. La direction financière est composée de cinq départements : ressources financières et trésorerie, contrôle de gestion, relations investisseurs, département comptable et taxe. Cela représente près de 300 collaborateurs.
Décideurs. Quels sont les principaux challenges du groupe pour ces prochaines années ?
F. M. Nous avons trois principaux challenges. Le premier concerne nos actifs. Unibail-Rodamco dispose d’un patrimoine très important de plus de trente-quatre milliards d’euros d’actifs et le groupe doit générer une croissance continue sur chacun de ses actifs pour maintenir le profil de progression de son résultat attendu par les marchés. Le groupe se doit donc d’être très sélectif sur ses actifs, optimiser leur gestion et être capable de développer de nouveaux projets pour continuer à croître et satisfaire ses investisseurs. C’est dans cette perspective de sélectivité que le groupe a cédé pour plus de 2 milliards d’euros d’actifs non stratégiques en 2014. En parallèle, l’optimisation de la gestion des centres passe par des efforts d’innovation, de différenciation et d’investissements ciblés ; la finance joue un rôle clé pour fournir aux équipes opérationnelles les informations et outils nécessaires à cette optimisation et assurer la discipline financière des décisions prises. Le second concerne les financements. Unibail-Rodamco dépend fortement des marchés bancaires et obligataires pour financer ses projets de développement nouveaux qui portent sur 8 milliards d’euros et pour refinancer sa dette qui représente plus de douze milliards d’euros. Notre groupe est aujourd’hui le sixième émetteur du CAC 40 en termes d’obligations émises sur le marché euro. Nous avons donc cherché à diversifier nos sources de financement pour ne pas dépendre d’un seul marché : dans ce cadre le groupe a également innové et a été en 2014 le premier émetteur du secteur immobilier d’une obligation responsable sur les marchés euros et suédois ou d’une émission convertible à zéro coupon. Par ailleurs, du fait de son statut fiscal de société d’investissement immobilier cotée (SIIC), le groupe est tenu à une obligation de distribution (de 95 % de son résultat récurrent et de 60 % des plus-values réalisées) qui limite la génération de trésorerie disponible pour financer son développement et sa croissance, sans affecter sa structure financière. Or, la qualité de son bilan est primordiale car elle conditionne l’accès au financement du groupe et au refinancement de sa dette : la structure financière est ainsi suivie de façon continue et intégrée dans toute prise de décision. Elle doit être suffisamment flexible pour absorber les aléas de conjoncture liés au cycle immobilier. La direction financière a été très active ces dernières années pour adapter la structure de financement du groupe tout en gardant son rating A de S & P et Fitch et pour modifier ses sources de financements, passant d’une dette principalement bancaire à une dette maintenant à plus de 80 % issue des marchés de dette et de capitaux, c’est-à-dire les obligations et les convertibles. Enfin, un des derniers enjeux a trait au développement durable. Unibail-Rodamco est un acteur de long terme et inscrit l’ensemble de son action dans ce cadre. Qu’il s’agisse d’architecture, d’urbanisme, de design, de performance énergétique ou de responsabilité sociale et sociétale, le groupe est et doit demeurer à la pointe dans son secteur.
Décideurs. En quelques mots, quels sont les éléments qui constituent une bonne direction financière ?
F. M. Plusieurs qualités me semblent clés : l’anticipation, l’excellence technique supportée par des process et des outils adaptés et performants, le travail d’équipe et la connaissance du métier des opérationnels.
Propos recueillis par Mathieu Marcinkiewicz
