M&A : déclin européen, regain américain

D’après la dernière édition du M&A Index publiée par Allen&Overy, les opérations de M&A réalisées dans le monde au cours du premier trimestre ont atteint 321 milliards de dollars, soit une baisse de 33 % par rapport à la même période en 2012. Un chiffre qui cache de fortes variations géographiques et une grande hétérogénéité selon les régions du globe. L’année a ainsi bien démarré aux États-Unis, où de solides fondamentaux ont ouvert l’appétit des investisseurs avides de bonnes opportunités, en particulier sur le segment large-cap. Plusieurs megadeals, catégorie que l’on pensait tombée aux oubliettes, ont ainsi été bien accueillis sur le marché, comme le rachat de Heinz par Berkshire Hathaway et 3G Capital management pour vingt-trois milliards de dollars ou l’acquisition de Virgin Media par Liberty Global pour dix-sept milliards d’euros. La situation en Europe a été beaucoup plus défavorable, puisque les transactions large-cap ont décliné de 68 % par rapport au dernier trimestre 2012. Plusieurs indicateurs (hausse des marchés actions, maintien des taux d’intérêt à un niveau faible) sont pourtant au vert, ce qui laisse présager une reprise du M&A dans le courant de l’année, en particulier en Allemagne, au Royaume-Uni et aux Pays-Bas.