Au bord du gouffre lors de son rachat par le fonds américain Oaktree en 2010, le fabricant d'emballages en verre pour l'industrie pharmaceutique serait désormais valorisé 700 M€.

Les temps changent et ne se ressemblent pas dans le secteur de l'emballage en verre. Aujourd'hui, c'est la société d'investissement chinoise Jianyin Investment qui acquiert SGD Pharma auprès d'Oaktree sur la base d'une valorisation de 700 M€ (10 fois l'Ebitda), un montant inconcevable en 2010 lorsque le fonds américain avait tendu la main à cette entreprise au bord du gouffre. Hier, c'est un autre financier américain, Apollo, qui rachetait Verallia, la filiale d'emballage de verre de Saint-Gobain, pour 2,9 MD€. Autant d'indications qui laissent penser que la période de vache maigre de cette industrie est terminée. Dans ce dossier SGD Pharma, qui est elle spécialisée dans la fabrication de flacons en verre pour l'industrie pharmaceutique, les prétendants au buyout n'ont pas manqué : les industriels (Stevanato, Zignago Vetro) comme les investisseurs (PAI, Apollo, CVC, Ardian, Cinven, Advent, Eurazeo). C'est donc un gros coup réalisé par le chinois Jianyin (57 MD$ d'actifs sous gestion) qui met la main sur un périmètre de 290 M€ de revenus générés au travers de cinq usines dont deux en France. Oaktree ne quitte pas totalement SGD puisqu'il conserve la branche cosmétique, qui fournit notamment L'Oréal et Coty, et réalise 20 M€ d'Ebitda.

 

FS

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