PAI s'offre l'embouteilleur Refresco pour 1,6 MD€

Refresco revendique sa position de leader mondial indépendant du secteur de l'embouteillage et compte bien la conforter avec l'arrivée d'un duo d'actionnaires aux reins solides : le fonds d'investissement tricolore PAI Partners et le canadien British Columbia Investment viennent d'acquérir la société et valorisent l'intégralité de son capital à 1,623 milliard d'euros (3,3 milliards de valeur d'entreprise) soit 8,5 fois son Ebitda. L'opération traduit aussi une prime de 38 % par rapport au prix de l'action lors de l'IPO en 2015. Même s'il a dû réviser son offre à la hausse depuis son approche d'avril dernier – le fonds proposait 1,4 milliard d'euros –, PAI réalise ici un joli coup compte tenu de la raréfaction des deals primaires, les fonds préférant « recycler » leurs participations entre eux ces temps-ci. Côté vendeurs, le bloc d'actionnaires de référence composé de Ferskur, 3i et Tamoa (26,5 %), s'est irrévocablement engagé à céder ses parts. L'objectif de ce partenariat, ardemment souhaité par le management de Refresco dont le CEO Hans Roelofs, est d'accélérer sur la voie de la croissance externe et d'allouer la génération de cash-flow futur à ce type d'investissement ou à la R&D en interne. Cela ne devrait pas poser de grands problèmes au vu des compétences du fabricant de conditionnement de boissons non alcooliques en la matière : il a réussi les intégrations de Délifruits, Gerber, Whitlock Packaging ou dernièrement Colt pour 1,25 milliards d'euros. Autant d'opérations qui portent ses revenus à 3,6 milliards d'euros aujourd'hui.

FS